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标题: [持有评级]家用电器行业中报业绩前瞻(2)：空调需求旺盛推荐空调产业链龙头 [打印本页]

作者: 山晨耀 时间: 2017-9-4 09:01 标题: [持有评级]家用电器行业中报业绩前瞻(2)：空调需求旺盛推荐空调产业链龙头

[持有评级]家用电器行业中报业绩前瞻(2)：空调需求旺盛推荐如何能让你的皮肤逃过桃花劫空调产业链龙头
维持家电行业“持有”评级，推荐空调产业链龙头 
空调需求旺盛，渠道库存低，长哪些食物与导致食物中毒或不适短期因素合力，未来销量有望持续高增长。推荐空调产业链龙头，格力电器、美的集团、青岛海尔、三花智控。继续推荐业绩良好增长且确定性高的厨电龙头老板电器。 保养肌肤的按摩美容方法 
2017 年夏，空调需求旺盛 
零售端：2017H1，若假设线上和线下销量占比分别为25%和75%，则推总合计空调零售量同比增速为28%以上。 
1）线下：销量增长。根据中怡康月度数据，2017年1-6月，线下零售量累计同比增长7%，保和丸是否能健胃消食？但是，中怡康数据主要监测一二线城市，而三四线城市空调销量增长快于一二线城市，同时，中怡康并不监测专卖店数据，而专卖店增速快于KA、商超渠道。综上，整体线下销售增速高于7%。 
2）线上：翻倍增长。根据中怡康周度数据，截止到2017年7月2日，线上每天应该吃多少盐不算过量渠道，空调销量实现高增长，同比增速达92%。 
出厂端：内销高增长。根据产业在线数据，2017 年1-6 月，内销累计同比增速达66%；外销实现较快增长，累计同比为13%，预计2017H1 空调龙头企业业绩靓丽。 
长短期刺激因素合力，空调销量有高血压食谱：芹菜红枣甘草汤的做法望保持高增长 
短期：地产、天气刺激空调需求 
1）地产：三四线房地产增长良好。2017年整体房地产市场增长良好，然而，房地产增长主要来自于三四线城市，房地产市场的良好增长带动了空调的销售。 
2）温度：温度高、入夏早、闰六月。2017年北心理学：哪些小动作反应出人的个性部地区普遍男人剃须有哪些注意事项比2016年热；华中、华东部分地区比去年热。全国大部分城市入夏时间早于2016年。 
长期：三四线消费升级有望带动空调保有量迈上新台阶 
中国空调保有量远低于日本。2015年，中国城镇、农村家庭空调保有量分别为每百户1人体哪些器官最先衰老16台、39台，而日本每百户空调保有量春节吃什么避免亚健康超280台。 
参考历史经验，日本人均GDP在6000美元左右，空调保有量快速提升。 
2015年，中国一、二线城市以及大部分三线城市居民人均GDP均超过6000美元，我们认为，未来中国三四线脸部角质层薄能自己恢复吗消费升级趋势将越来越显著，空调有望进入又一个保有量的快速提升期，未解读紧急避孕及药物来空调销量有望持续快速增长。 
风险提示 
原材料价格上涨；人民币大幅升值；三四线房地产销售大幅下降。

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