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发表于 2017-8-7 21:22 资料个人空间短消息加为好友

[推荐评级]厦门空港(600897)深度研究：经营杠杆叠加高分红两年稳定回报可期行业首推

[推荐评级]厦门空港(600897)深度研究：经营杠杆叠加高分红两年稳定回报可期行业首推
投资建议 
我们预计厦门空港未来两年盈利增长确定性高，采用DCF 估值法和相对估值法测算，目标价为29.4 元，较当前股价存在20%的上行空间，维持推荐。 
理由 
厦门空港是少数近期无大型资本开支的机场。我们认为公司未来两年增长确定性高，值得投资者长期持有。具体理由如下网站推广方法： 
资本开支空窗期，享受经营杠杆。两次大型资本开支之间，是机场投资的最佳时期后期编辑工作总结。公司自2014 年T4 转固之后，短期内无大型资本开支。2015 年业绩筑底儿童故事大全，随后利润率逐步提升，经营杠杆逐步显现。 
国际线占比提升利好收入，内航内线提价受益显著。公司生产量增速主要来源于旅客量的增长，尤其是国际航线。基地航空公司厦门航空积极开拓洲际航线，助力公司生产量提速。国际线占比提升同时利好航空性和非航空性收入融资融券是什么意思。厦门空港国内线旅客量占比87%，内航内线提价预计将增厚公司年化营业收入4,700 万元戒烟限酒的好处，增厚年化净利润3,400 万元（当前盈利预测已包含增厚利好）。 
业绩增长确定性高，高分红收益率彰显投资价值。公司2016-2018年股利分红率均为75%，当前股价对应2017、2018 年股息收益率分别为4.7%和5.2%，为上市机场中最高。我们预计2017、2018年公司净利润同比分别增长15.5%和10.2%，叠加高分红收益率贵妇美女，长期投资价值显现。考虑未来两年盈利增长以及高分红收益率，我们预计到2018 年底，股价回报可达35%情书大全写给男友。 
盈利预测与估值 
维持公司2017 年和2018 年盈利预测4.60 亿元和5.07 亿元，分别对应每股收益1.55 元和1.70 元会计从业资格考试。基于DCF 和市盈率相对估值来看，我们给出目标价29.4 元，对应2017 年市盈率19 倍，2018 年市盈率17 倍。目标价较当前股价有20%的上行空间英语专业四级，维持推荐评级。 
风险 
航空需求不及预期怎么踢足球；内航内线提价利好不及预期。